thinking like an economist !

  วันนี้ราคาทองคำไทย ปรับบวกเพิ่มขึ้นประมาณ 150 บาท ด้วยอานิสงค์จากค่าเงินบาทที่อ่อนค่าอย่างรุนแรง เพราะฝรั่งเทขายหุ้นไทยอย่างหนัก และมีการนำเงินบาทแลกเป็นเงินสกุลต่างประเทศเพื่อนำออกนอกประเทศ   ในปีที่แล้ว SET มีผลตอบแทนเป็นอันดับ 2 ในเอเซีย กล่าวได้ง่ายๆว่าดัชนีขึ้นมาสูง จึงเป็นธรรมดาที่จะเกิดแรงขายทำกำไร อย่างไรก็ดีวันนี้ SET ดิ่งลงแรง ลดลง 4.26% หนักสุดในภูมิภาค ในขณะที่ปริมาณซื้อขายระดับ 3 หมื่นล้านซึ่งถือว่าไม่หนาแน่น เจาะเข้ามาดูพฤติกรรมในช่วงระหว่างการซื้อขาย พอจะสังเกตุได้ว่ามีคนตั้งรอซื้อ (Bid)เท่าไรก็ ขายหมด ขายหมด เหมือนกับตั้งใจว่าวันนี้ต้องขายให้ได้ในปริมาณที่ตั้งใจไว้ให้ได้ โดยไม่เกี่ยงราคา ทั้งๆที่ปัจจัยที่กดดันตลาดทั่วโลกที่หยิบยกมานั้นก็เป็นเรื่องเดียวกัน นั่นคือ ความกังวลว่าจีนจะออกมาตรการรัดเข็มขัดทางเศรษกิจเพิ่มขึ้น   ในเมื่อ SET บ้านเราลงแรงมากกว่าเพื่อนบ้านเหลือเกิน ผมก็เลยอาจตั้งข้อสังเกตุเหตุการณ์เฉพาะภายในบ้านเราว่า จะเกิด"อะไร" ขึ้นกับบ้านเมืองเรา? สัมพันธ์กับเรื่องการเมืองหรือไม่? หากแต่ว่ามีเฉพาะเรื่องของการชุมนุมของพันธมิตรฯซึ่งก็เคยพิสูจน์ไป

สำหรับลูกค้าที่ทยอยซื้อGFเป็นพอร์ทโพลิโอ ระดับต้นทุนจะอยู่ที่ราวๆ 1370 ไม่นับรวมกับค่าเงินบาทที่อ่อนค่าโดยปัจจุบันอยู่ที่ 30.75 หากพวกเราได้ Short แถวๆ 1360 ก่อนที่มันจะร่วงลงไปก็เท่ากับว่าแทบไม่ขาดทุนเลยก็ว่าได้  อย่างไรก็ตาม Gold Spot ร่วงลงมาแล้ว ก็มีข่าวดีว่า SPDR กลับเข้ามาซื้อด้วยปริมาณที่มากมายอยู่ที่ 20.43 ตัน  หลังจากทยอยขายอย่างต่อเนื่องมาหลายวัน ซึ่งตัวเลขนี้จะสร้างความเชื่อมั่นให้ผู้ซื้อทองได้ในระดับหนึ่ง อย่างไรก็ตามวันที่ SPDR ซื้อ Gold Spotยังไม่ rally ขึ้นมามากนัก หากท่านต้องการลดความเสี่ยงอาจรอคืนนี้อีกวัน ถ้ายังไม่ผ่าน 1360 พรุ่งนี้อาจ SHort ไว้จนกว่าราคาจะกลับมายืนเหนือ 1360 ก็ดีครับ

ผมสังเกตุเห็น TTA Future มีการเปิดสัญญา Long เยอะมากโดยปัจจุบัน มี Open interest เหนือ KTB future ไปแล้ว หาก BDI มีการกลับตัวจาก Oversold ได้ มีความเป็นไปได้สูงว่า TTA จะ Rally ครับ

อย่างที่เคยตั้งใจไว้ตั้งนานแล้วว่าหาก Gold Spot หลุด 1360 อาจเลือก Short เพื่อ Hedge พอร์ทเอาไว้บ้าง(Short 50%ของLong) หรือทำเป็น Full hedge (Short 100%ของLong)เลยก็ตามที ทั้งนี้ตลาดทองเป็นตลาดที่เทรด 24 ชม ดังนั้นขณะที่ราคาหลุด 1360 เราไม่มีโอกาส Short เพราะตลาดเราปิดทำการไปแล้ว และเมื่อหลุดราคาสำคัญแล้วก็เลยลงแรงได้ถึง 1343 เลยทีเดียว  อย่างไรก็ตามในเมื่อราคาลงมาแรงแล้ว ผมก็เลยไม่ Strong reccomment ว่าจะ Short ทำ Spread พอร์ทเพื่อลดความเสี่ยงดีมั้ย เพราะลงมาเยอะมาก ทั้งนี้เป้าหมายในการลดความเสี่ยงที่ตั้งใจไว้แต่แรกคือ ลงต่ำ 1360 ก็จะ Short เอาไว้จนกว่าราคาจะกลับขึ้นมาได้จึงเอา Short ออกคงเหลือไว้แต่Longตามเดิมครับ

จากเหตุน้ำท่วมใน Australia ส่งผลราคา TASCO ทะยาน ทั้งราคาเหล็กจะแพงขึ้นด้วย ส่วนราคาบ้านในประเทศจะแพงตามไปด้วยหรือไม่ยังไม่ชัดเจนครับ

USD index หลุดระดับราคาสำคัญทางจิตวิทยาที่ 80 ทำให้ปัจจุบันร่วงแรงมาถึงที่ระดับ 78.67 (ตอนที่ $ index :80 ราคาทองคำใกล้ๆ 1400 ทั้งนี้เพราะปัจจัยที่แตกต่างกัน)เหตุผลสำคัญ คือ ทางฝั่งยุโรป มีความเชื่อมั่นในภาวะเศรษฐกิจเพิ่มมากขึ้น ทั้งโปรตุเกส อิตาลีและสเปน ประสบความสำเร็จในออกพันธบัตร แต่เพราะว่าการออกพันธบัตรเพื่อมาชำระหนี้ในสภาวะที่ประเทศตนเองสุ่มเสี่ยงมากๆ ก็เลยต้องให้ผลตอบแทนผู้ที่ซื้อพันธบัตรในระดับสูง  ซึ่งผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี พุ่งไปกว่า 7% หรือสูงสุดนับตั้งแต่ยูโรถือกำเนิดขึ้น ดังนั้นความเสี่ยงในสภาวะเศรษฐกิจในกลุ่ม EU ยังคงอยู่ในระดับสูงเนื่องจากภาระในการชำระคืนก็หนักอึ้งด้วยเช่นกัน ทั้งนี้ประเทศผู้บริโภครายใหญ่อย่างจีนยังรัดเข็มขัดอย่างต่อเนื่อง เรายังไม่อาจสรุปได้ว่าปัญหาหนี้สินในยุโรปจะคลี่คลายได้โดยง่าย ...ฝรั่งจะยังคงช่วยฝรั่งต่อไปแต่จะกลายเป็น"ลักษณะเตี้ยอุ้มค่อม"หรือไม่ ต้องคอยจับตาดู โดยเฉพาะพี่ใหญ่ (US)เองที่ยังเอาตัวเองไม่รอด ถ้าขืนยังพิมพ์เงิน (QE)ออกมาเรื่อยๆ ก็ยิ่งทำให้คนอเมริกาจนลงเรื่อยๆ และพวกคนเอเซียรวมทั้งคนที่ถือทองคำจะมีแต่ร่ำรวยขึ้นเรื่อยๆครั

ช่วงนี้ SPDR ขายหนักมาก จากปัญหานี้สินในEUซึ่งอาจได้รับการคลี่คลายที่ดี  ทั้งนี้ราคาทองคำก็สามารถยืนแนวรับเดิมๆที่เคยซื้อกันในครั้งแรกๆที่ระดับ 1360 แต่ราคาทองคำบาทไทยผันผวนแรงเพราะเสริมด้วยแรงค่าเงิน ปัจจุบันค่าเงินบาทอ่อนค่าอย่างมากจึงทำให้ราคาทองคำบาทไทยแลดูไม่มีผลกระทบมากนัก (ทองคำโลกลงแต่ค่าเงินบาทไทยอ่อน=ทองคำบาทไทยจะถูกปรับค่าให้อยู่แถวๆเดิม) อย่างไรก็ตามเราจะดูทิศทางทองจาก Gold spot เป็นหลัก แถวๆ 1360 นี้เป็นราคาซื้อที่ดีเพราะได้ที่แนวรับ หากคืนนี้ยังรับไม่อยู่พรุ่งนี้เราอาจ Short ไว้เพื่อรอดูทิศทางอีกทีคครับ

แม้ฝรั่งจะยังคงขายสุทธิต่อเนื่ องในช่วงเริ่มต้นปีนี้ (ไม่นับเปิดตลาด 2วันแรก) ผลกระทบที่แน่นอนคือค่าเงิ นบาทที่อ่อนค่าลงไป อย่างไรก็ดีเมื่อ 2 วันที่ผ่านมาค่าเงินบาทกลั บมาแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว การที่ค่าเงินบาทแข็งขึ้นนั่ นหมายความว่ามีคนเอาเงิ นนอกประเทศเรา (OffShore) เข้ามาในประเทศเรา(Onshore) มากกว่าไหลออก ข้อสังเกตเรื่อง"เหตุ"จากค่าเงิ นจะทำให้เราสามารถคาดการณ์ "ผล"อะไรได้หลายประการเช่น การขึ้นดอกเบี้ยเมื่อวานนี้ โดยจะรวมไปถึงทิศทางของSET การขายสุทธิน้อยลงสำหรับฝรั่ งและรวมไปถึงกลับมา Long สุทธิในตลาด Future ก็พอจะบอกได้ว่าไม่ได้ จากไปโดยไม่เหลียวแลกันอีก เงินที่ไหลออกไปในช่วงปลายสั ปดาห์ที่แล้วเริ่มมีกลับเข้ ามาในฝั่ง Onshore แม้จะยังเห็นได้ไม่ชั ดเจนในตลาดหุ้นหรือยอดซื้อสุทธิ ของฝรั่ง แต่ก็ต้องบอกว่ากลับเข้ามาแล้ว โดยส่วนหนึ่งแน่นอนจะไปอยู่ที่ ตลาด Bond เพื่อตอบรับกับผลตอบแทนดอกเบี้ ยที่พึ่งประกาศปรับขึ้น  อย่างไรก็ดีนักลงทุนอย่าพึ่ งใจเสียว่าจะจบรอบ ไม่ได้กล่าวเพื่อปลอบใจกันแต่ทิ ศทางเงินมันบอกว่าSETมีเหวี่ ยงขึ้นอีกรอบครับ เล่นกับ Hot money ฝรั่งแบบนี

เมื่อวาน SET ยังปรับตัวลงเป็นวันที่ 3 เป็นทิศทางเดียวกันทั่วตลาดในภูมิภาคเอเซียอาคเนย์ (ไทย อินโด ฟิลิปปินส์) ส่วนฝั่งไต้หวัน ฮ่องกง ปรับตัวขึ้นต่อเนื่องทำให้น่าจับตามองเรื่อง Fund flow ว่าจะเคลื่อนย้ายฐานการลงทุนหรือไม่ ทั้งนี้ SET สามารถยืนที่ระดับ 1010 จุดได้ ส่วนค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น เป็นสัญญาณบอกที่ดีตัวนึงว่าวันนี้ กนง.จะปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้น ในช่วงบ่ายวันนี้ครับ

แม้ทองคำวันนี้จะลงหนักเหมือนกับเมื่อวาน แต่ประเด็นการลงนั้นแตกต่างกัน โดยที่เมื่อวานนี้ลงเพราะโดนแรงเทขายมากกว่า $ index ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น ส่วนคืนนี้นั้นกลับกัน คือ ลงเพราะ $ index สามารถปรับตัวขึ้นยืนเหนือ 80 จุดได้อีกครั้งนึงเพราะ US เผยตัวเลขการจ้างงานในเดือน ธค.ปีที่ผ่านมาเพิ่มขึ้นถึง 297 , 000 อัตราถือว่าเป็นตัวเลขที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ ก.พ. 2006 ทั้งนี้ไม่ค่อยมีแรงขายซ้ำลงมาเท่าไร(อาจกล่าวได้ว่าขายตาม Fundamental) คราวนี้พวกเราเล่น Long หรือซื้อกันเป็นหลัก ก็จำเป็นที่จะต้องมาดูจุดรับซื้อหรือที่เรีกว่าแนวรับกันนะครับ ในกรอบระยะสั้นถึงกลางมีแนวรับที่ 1371 และ 1359 ก็เพียงพอน่าจะรับอยู่แล้ว หากยังหลุดต่อไปอีกก็มีจุดให้อดทนอีกสักครั้งก่อนที่จะเลือกทาง Short กันครับ

SET : มีปัจจัยบวกหนุนจากตั วเลขเศรษฐกิจ US ที่ออกมาดูดีทำให้  ทั้ง $ index ปรับตัว Rally ขึ้นมาอีกรอบหนึ่ง การปรับตัวขึ้นของ$ indexตามปกติแล้วจะทำให้ Commoddities เช่น น้ำมัน ปรับตัวลง แต่ราคาน้ำมันดิบกลับปรับตัวขึ้ นด้วยความมั่นใจในตั วเลขทางเศรษฐกิจดังที่แสดงไว้  ตลาดหุ้นทั่วโลกตอบรับข่าวดีนี้ ด้วยความเชื่อมั่นเช่นกัน    ส่วนปัจจัยลบที่กดดันตลาด ก็คือ "ดัชนีSETสูง" ซึ่งจะจูงใจให้ผู้ที่ถือหน่ วยลงทุนของกองทุน Ltf &RMF  ที่ถือจนครบสิทธิกำหนดอายุ ไถ่ถอนหน่วยลงทุนออกมา ก็จะทำให้กองทุน LTF &RMF  ต้องขายหุ้นในมือออกมาเพื่ อนำเงินสดมาชำระคืนนั่นเอง  พูดให้เข้าใจง่ายๆก็คือคนที่ซื ้อหุ้นใน SET และถือเฉพาะหุ้นตัวใหญ่ๆย้อนหลั ง 5 ปี จะมีราคาต้นทุนเฉลี่ยที่กำไรแน่ นอน เมื่อเค้ามีสิทธิขายได้ แน่นอนดัชนีที่สูงระดับนี้มันจู งใจให้เค้า take profit แน่นอนครับ สรุปสิ้นวันนี้ออกมาตัวเลขก็เห็ นได้ชัดเจนว่า กองทุนขายเกือบพันล้าน แถมยัง short future สุทธิอีกกว่า 2000 สัญญา เรียกได้ว่าตั้งใจขายจริงๆ ส่วนรายย่อยแน่นอนขึ้นแล้วต้ องขาย ถ้าฝรั่งไม่รับซื้อไว้วันนี้ เราอาจได้เห็น SET ติดลบทั้

ทองคำในระยะสั้นยังมองเป็นขึ้ นอยู่แต่เริ่มอ่อนแรง เพราะตัวเลขทางเศรษฐกิจ US สดใส+ตลาดยุโรปเปิดมาเขียว+ $ index ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น ส่งผลให้เกิดแรงเทขายทองคำออกมา กำไรแล้วทยอยลดพอร์ทดูสถาณการณ์ รอรับซื้อ หรือซื้อตามก็ไม่สายเกินไป หมายเหตุ mail 3.26 Pm 4/1/11