thinking like an economist !

Marginal Thinking SET : ช่วงนี้บรรยากาศใน SET ดูเหมือนจะคล้ายๆในช่วงเดือนก.ค.ที่ SET อยู่ในระดับ 840 ในช่วงนั้นนักวิเคราะห์หลักทรัพย์รวมทั้งสถาบันในประเทศต่างมองว่า SET น่าจะปรับตัวลงเนื่องจากวิ่งขึ้นมาแรงในระยะเวลาอันสั้นจากแถวๆ 720 ต่างทยอยขายออกมา ซึ่งสวนทางกับทิศทางกระแสเงินที่ไหลเข้ามาใน SET บ้านเราจึงทำให้ SET วิ่งขึ้นมาแถวๆ 970 จุดได้ในเมื่อวาน ( คนที่ซื้อกองทุนหุ้นรบกวนเช็คด้วยว่ากองทุนหุ้นท่านมีกำไรตามตลาดไหม ?) ต้องทวนความเข้าใจกันอีกทีว่าเมื่อเงินทุนไหลเข้าประเทศไทยจะทำให้ค่าเงินบาทแข็ง ตีความเป็นการกระทำได้ดังนี้คือ เช่น นักลงทุนจากประเทศ USA ต้องการเข้ามาลงทุนในไทย แต่เขาถือเงิน $ จำต้องเอาเงิน $ เข้ามาแลกเป็นเงิน B เพื่อทำธุรกรรมในไทยได้ ดังนั้นอยู่ดีๆเมื่อเงิน Baht มีคนต้องการแลกมากๆนั่นหมายถึงมีความต้องการซื้อ( Demand) ในเงินบาทมาก ...เมื่อมี Demand มากๆธรรมดาสิ่งๆนั้นราคาย่อมสูงขึ้น ซึ่งในที่นี้ก็คือ ค่าเงินบาทแข็งค่ามากขึ้นนั่นเองครับ ( จาก 31 ลงไป 30 usd/thb คือค่าเงินบาทแข็งขึ้นเพราะเราใช้เงินบาทน้อยลงในการเปลี่ยนเป็น usd) มีคนถามผมว่า อย่างที่ผมเคยเรีย...

ช่วงนี้งานเอกสารเยอะ ผมจำเป็นต้องทำงานหลักของผมก่อน จึงจะมีเวลามาเขียนให้ท่านได้อ่านกัน มีเรียกร้องกันเข้ามาพอสมควรหลังจากหายไปนาน (ยังไงก็โทรมาก็ได้นี่นาครับ ) ทอง : ราคาที่ 1243 แข็งอะคับ มองสั้นๆอาจจะเป็นแนวรับแบบ double , triple หรือ multiple bottom ไม่สำคัญ สำคัญที่ว่ามันแข็ง ราคาทองจึงไม่ค่อยลงจากระดับนี้ ถึงลงไปหลุดลงไปให้ตกใจกันบ้าง แต่ก็มีซื้อกลับจนมายืนเหนือ 1243 ได้ทุกครั้ง บางครั้งนึกเล่นๆเราอาจจะโชคดีก็ได้นะ (ซึ่งก็โชคดีจริงๆเพราะยังไม่เคยแนะนำให้ short) ที่ราคาทองในช่วงเวลาที่เราซื้อขายกันมันมายืนตรงนี้ได้ ก็เลยมีคนมาแซวผมว่า เอ๊ะ ! ถ้าเราเทรดได้ 24 ชั่วโมง พอถึงตอนที่ราคามันหลุดแนวรับ คุณหนุ่มก็คงแนะนำให้ cut loss แล้วสิ ผมก็เลยตอบว่า “อาจจะ...” ที่บอกว่าอาจจะก็คือ ทองคำเป็นตลาดของนักลงทุนทั่วโลกที่เข้ามาซื้อขายกัน ข้อมูลข่าวสาร เทคนิคการวิเคราะห์ต่างๆก็ใช้ร่วมกัน แทบจะตำราเดียวกัน ดังนั้นสิ่งที่สำคัญก็คือ ศิลปะ และวิจารณญาณของท่านเอง เพราะบางครั้งการที่ทุกคนรู้เท่ากัน มีจุดซื้อ - จุดขายที่เดียวกัน มันก็ง่ายสำหรับกลุ่มคนหรือกองทุนที่เขี้ยวๆทั่วโลก ที่จะปั่นหัวท่านไ...

สรุปข่าวมาบตพุตช่วงเย็นเมื่อวาน (2 ก.ย. 53) -----5 นาทีที่ขายทิ้ง (Dump) อัยการเจ้าของคดี กล่าวว่า โครงการที่เข้าข่ายใน 11 ประเภทกิจการที่มีผลกระทบรุนแรงต่อสิ่งแวดล้อม แต่คำสั่งศาลให้ยกเลิกใบอนญาต และให้คณะกรรมการสิ่งแวดล้อมแห่งชาติพิจารณาอีกครั้งหนึ่งว่าโครงการที่เข้าข่ายจะสามารถดำเนินการด้านการจัดทำเอกสารด้านผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมหรือไม่ ให้อยู่ในดุลพินิจของคณะกรรมการ หากโครงการดังกล่าวจำเป็นต้องมีการจัดทำเอกสารด้านผลกระทบสิ่งแวดล้อมก็ให้ดำเนินการเพื่อมาขอออนุญาตดำเนินโครงการเพื่อพิจารณาต่อไป -----ช่วงเวลาที่ซื้อคืน อัยการระบุว่า 2 โครงการที่ต้องกลับไปนำเสนอเข้าสู่ที่ประชุมคณะกรรมการ สวล.อีกครั้ง คือ โครงการโรงงานผลิตเอทิลีนออกไซด์และเอทิลีนไกลคอน(ส่วนขยาย)ของบริษัท ทีโอซี ไกลคอน จำกัดในเครือ บมจ.ปตท.เคมิคอล( PTTCH) และ โครงการขยายกำลังการผลิตไวนิลคลอไรด์โมโนเมอร์ของ บมจ.ไทยพลาสติกและเคมีภัณฑ์( TPC) " ถ้าหากคณะกรรมการสิ่งแวดล้อมฯ เห็นว่าโครงการทั้ง 2 ต้องจัดทำ EIA และ HIA ใหม่ ก็สามารถดำเนินการได้ เพราะโครงการดังกล่าวไม่ได้ผลกระทบรุนแรงถึงขนาดที่จะต้องหยุดดำเนินโคร...

ทองคำ : ราคาทองคำดีดกลับขึ้นมาจาก Best Buy 1160 จนมาเกือบปิด Gap ที่ 1243 ซึ่งเป็นจุดที่ Dump ราคาทองคำลงมาเพื่อไปโยกเงินออกไปซื้อสินทรัพย์เสี่ยง เช่นหุ้น จากการทำ Stress test ธนาคารทางฝั่งยุโรปออกมาดูดีส่งผลให้เกิดความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจมากขึ้น ถ้าจะให้ตีความจากราคาทองคำที่กลับขึ้นมาได้ก็คือ จากความเชื่อมั่นในการทำ Stress test นั้นนักลงทุนก็ยังคงไม่เชื่อมั่นในสภาพเศรษฐกิจต่อไป เพราะหลังจากการทำ Stress test แล้ว ข้อมูลทางเศรษฐกิจต่างๆทั่วโลกก็ออกมาไม่ค่อยจะดูดี โดยเฉพาะใน USA ถึงแม้ข้อมูลทางเศรษฐกิจไม่ดีแต่ตลาดหุ้นก็ยังคงขึ้นต่อได้...เงินจากกองทุนทางฝั่งยุโรปจึงยังคงไหลมาที่ทองคำ และประเทศทางฝั่ง SouthEast-Asia หนึ่งในนั้นมีประเทศไทยด้วย จึงส่งผลให้ ราคาบาท (BAHT) ไทยแข็งขึ้นมาก ส่งผลต่อเนื่องมาที่ราคาทองไทยจึงถูกลงอย่างไม่น่าเชื่อ เมื่อเปรียบเทียบกับ SPOT ทองก่อนหน้าที่เราเคยซื้อๆกันเมื่อเดือน-2เดือนที่แล้ว จากเหตุผลข้างต้นราคาทองคำกลับมาเป็นขาขึ้นสำหรับคนที่ยังไม่มี position น่าเข้ามา Long GF ได้ไม่น่าห่วงมาก แนวรับแบบเต็มที่ที่ระดับ 1220 และ 1208 หากลงมาจริงก็ซื้อเพิ่มได้ แต่ประเมิ...

SET : ผมได้แนะนำให้ท่านๆขายหมูไปตั้งแต่ ระดับ SET สูงกว่า 840ขึ้นไปโดยกำไรพอเพียงขนาดไหนเท่าไรก็ขึ้นอยู่ที่ท่านเป็นคนตัดสินใจ ....แต่ SET ก็วิ่งขึ้นต่อ High ที่ 878.63 ซึ่งในขณะนั้นเงินทุนต่างชาติเข้ามาจริง บทวิเคราะห์จากสำนักต่างๆแนะนำให้ท่านเห็นว่ามันจะขึ้นไปที่ 900 จุดได้ไม่ยาก อย่างไรก็ตาม ผู้เล่น (Player) ในตลาดไม่ได้มีแค่ฝรั่ง ณ.ระดับที่เกินกว่า840นั้นเราได้ทยอยขายกันออกไปพร้อมๆกับกองทุนในประเทศก็ขายออกมาเช่นเดียวกันแถมยัง Short Set50Future เยอะด้วย คำถามก็คือกองทุนจะกลับเข้ามาซื้อที่ระดับ SET เท่าไรดี ? ณ.ระดับ SET ในอุดมคติ (Ideal) ที่ทุกคนคาดไว้(หรือที่เค้าทำให้ทุกคนคาดหมายไว้ก็ตามแต่) ยังไม่ถึง 900 จุด ทั้งๆที่ทุกคนก็รู้ว่าแพงมากในช่วงระยะเวลาอันสั้นนี้ แต่เมื่อเห็น SET ขึ้นก็ต้องเอาด้วยซะหน่อย .....ดังนั้น Killing Zone ของผู้เล่นรายใหญ่จะอยู่ที่เท่าไร ก็คงจะอยู่แถวๆนั้นละครับ ไม่จำเป็นต้องถึงก็ได้แต่เอาเป็นว่าประมาณนั้นละ กล่าวคือเป็นจุดที่นักลงทุนในตลาดต่างเชื่อมั่นว่ามันจะขึ้นไปจริงๆ ก็เลยยอมชักชวนเตรียมขึ้นดอยกันเป็นหมู่คณะ แต่บรรดากองทุนในประเทศเค้าไม่เคยเชื่อด้...

ทอง : เงินจะไปทางไหน ? คำตอบก็คือเงินจะไปในที่ๆมีผลตอบแทนสูงสุด ถ้าเราตั้งหลักด้วยสมมติฐานที่ถูกต้องแบบนี้ก็จะทำให้ เราสามารถตามทิศทางการเคลื่อนไหวของเงินได้อย่างถูกต้อง และนี่ก็เป็นเหตุผลสำคัญในการขายทองเพื่อนำเงินสดโยกไปเข้าซื้อหุ้น หลัง.... 1. ตัวเลขผลประกอบการ และการทำ Stress test ของธนาคารทางฝั่งยุโรปออกมาดูดีใช้ได้ ทำให้ความมั่นใจของนักลงทุนกลับคืนมา เพราะธนาคารถือเป็นหัวใจในระบบเศรษฐกิจ 2. เงินเฟ้อไม่สูง : ตัวเลขผลประกอบการของ P&G ออกมาไม่ดี ก็แสดงว่าของใช้ประจำวันไม่ค่อยถูกซื้อใช้มาก เท่าที่ควร เพราะคนไม่ค่อยมีเงิน - > เงินเฟ้อก็จะไม่สูงขึ้น , การว่างงานยังสูงอยู่ ทั้งสองเหตุผลจะส่งกดดันไม่ให้ขึ้นดอกเบี้ยได้ ( ประเด็นเรื่อง hedging inflation risk) ที่อธิบายมาเป็นเหตุผลที่ทำให้ทองคำถูกทำให้ไม่น่าสนใจในการลงทุนของนักลงทุนทั่วโลก เพราะเงินมีหนึ่งก้อน จะสามารถแปลงเป็นอะไรก็ได้ ไม่ว่า หุ้น ทอง หรือพันธบัตร ดังนั้น เมื่อหุ้นมีโอกาสกลับตัวมาจากภาวะกดดันจากความวิตกในปัญหาหนี้สินทางฝั่งยุโรปในช่วงครึ่งปีแรกคลี่คลายก็จะทำให้นักลงทุนมีโอกาสแสวงหา C...